[더팩트｜윤정원 기자] 구다이글로벌이 자회사 투자자들의 회수 문제를 매듭짓지 못한 채 코스피 상장에 나선다. 일부 재무적투자자(FI)의 지분을 사들이는 데 은행 차입금까지 활용한 것으로 알려졌지만, 남은 투자자들과의 협상에 따라 추가 자금 투입이 필요할 수 있다.
11일 투자은행(IB) 업계에 따르면 구다이글로벌은 이르면 오는 12일 한국거래소에 유가증권시장 상장예비심사를 청구할 계획이다. 대표주관사는 미래에셋증권이며 NH투자증권·씨티그룹글로벌마켓증권·모건스탠리가 주관사단에 참여한다. 올해 초 주관사 선정 과정에서는 10조원 이상의 기업가치가 제시된 것으로 알려졌다.
상장 준비와 함께 풀어야 할 문제는 인수·합병(M&A) 과정에서 참여한 FI들의 투자금 회수다. 구다이글로벌은 스킨1004 운영사 크레이버코퍼레이션과 스킨푸드 등을 FI와 공동 인수하며 사업을 키웠다. 이들이 보유한 것은 구다이 본체가 아닌 자회사 주식이어서, 본체가 상장하더라도 별도의 회수 방안을 마련해야 한다.
크레이버의 경우 일본에 설립한 크레이버홀딩스를 현지 증시에 상장하는 방안을 추진해왔다. 그러나 본체의 코스피 상장과 맞물리면서 핵심 자회사를 해외에서도 따로 상장하는 데 대한 중복상장 논란이 불거졌다. 구다이글로벌은 일본 상장보다 본체 상장을 우선하고, FI 보유 지분을 직접 사들이는 방식으로 투자자들의 회수에 대응했다.
실제 구다이글로벌은 지난달 크레이버 인수를 위해 설립한 중간지주회사 티엠뷰티의 FI 지분 24.6%를 매입했다. 이 거래로 티엠뷰티 지분율은 53.21%에서 77.81%로 높아졌다. 매입 재원에는 은행권 차입금이 활용된 것으로 알려졌다. 자회사 투자자들의 지분을 정리하는 데 외부 자금까지 조달한 것이다.
다만 티엠뷰티에는 미래에쿼티파트너스 측 지분이 남아 있고, 크레이버홀딩스와 크레이버코퍼레이션에도 별도 주주들이 있다. 구다이글로벌은 이들과도 회수 방안을 협의하고 있다. 남은 지분까지 직접 사들이려면 투자자들과 매각 가격을 조율하는 동시에 추가 매입 재원도 마련해야 한다.
추가 지분 매입 대상은 스킨푸드로도 확대될 수 있다. 스킨푸드 FI인 더함파트너스의 회수 방안으로 구다이글로벌이 보유 지분을 인수하는 방안이 거론된다. 스킨푸드 인수 당시 더함파트너스와 구다이글로벌의 출자 비율은 약 6대 4였으며, 전체 거래가격은 약 1500억원으로 알려졌다. 구다이글로벌은 앞서 더함파트너스와 공동 인수한 티르티르의 잔여 지분도 추가로 사들였다.