[더팩트ㅣ최의종 기자] 미국 권선 계열사 에식스솔루션즈 기업공개(IPO)를 추진하는 LS그룹이 중복 상장 논란에 "모회사 가치를 희석하는 것이 아니라 인바운드 상장"이라고 강조했다.

LS그룹은 13일 "에식스솔루션즈 상장은 쪼개기 상장(물적분할)이 아니라 과거 인수한 해외 자산을 한국 자본시장에 소개하고 그 가치를 시장 가격으로 평가받는 재상장 또는 인바운드 상장 성격을 띤다"라고 밝혔다.

앞서 LS그룹은 지난 2008년 약 1조원을 투자해 슈페리어 에식스(SPSX) 100% 지분을 인수했다. 공개매수 방식으로 당시 미국 나스닥 상장사를 상장 폐지시켜 100% 지분을 확보한 M&A(인수합병) 전략이다.

LS그룹은 M&A 이후 경기 침체와 글로벌 공급 과잉으로 어려움을 겪기도 했지만. SPSX 효율성 강화를 위해 변화를 단행했다. 경쟁력과 효율성을 확보한 SPSX는 전기차 시대를 선제적으로 대비해 투자를 꾸준히 진행했다.

2024년에는 4월 에식스 후루카와 마그넷 와이어의 후루카와 전기 지분 전량을 인수한 후 그룹 내 권선 법인을 수직계열화해 에식스솔루션즈를 출범했다. LS그룹은 "한국거래소(KRX)가 자본시장의 글로벌화를 위해 적극 유치하는 해외 우량 기업 상장 정책과 부합한다"라고 했다.

에식스솔루션즈 상장을 추진하는 이유는 '특수 권선 사업에 대한 대규모 설비 투자'라고 강조했다. 단순한 확장이 아니라 생존을 위한 투자이며, 전력 슈퍼사이클에 대응하기 위한 적기를 놓치지 않기 위해서라고 설명했다.

실제 에식스솔루션즈는 전기차 구동모터용 고출력 특수 권선을 생산, 테슬라와 토요타 등 글로벌 전기차 기업을 주요 고객으로 확보하고 있다. 최근 AI(인공지능) 데이터센터 증가와 미국 내 변압기의 약 70%가 교체 시점에 도달하면서 변압기용 특수 권선(CTC) 주문이 급증했다.

고객사 주문이 밀려들어 리드타임(주문 후 납품까지 걸리는 시간)은 4~5년을 넘어가고 있다. 이에 에식스솔루션즈는 특수 권선 제조시설 확충을 위해 5000억원 이상 투자가 필요한 적기(골든타임)에 놓여 있다고 전했다.

미국 리아 마그넷 와이어, 독일 엘렉트리솔라 등 경쟁사도 공격적인 증설에 나서고 있는 가운데 투자를 실기하면, 글로벌 1위 지위가 역전될 수 있다고 말했다. LS그룹은 차입으로 인한 재무구조의 악화보다는 IPO를 통한 자금 조달이 절실한 상황이라고 강조했다.

에식스솔루션즈는 상장으로 5000억 원을 조달해 미국에 설비 투자를 단행할 계획이다. 계획대로 설비 투자가 완료되면 기업가치는 2030년 3배 이상 증가하고, 모회사인 LS 기업가치에도 긍정적인 영향을 미칠 전망이다.

도널드 트럼프 미국 대통령은 본인 소셜 미디어 '트루스 소셜'을 통해 LS그룹의 대미 투자 계획을 직접 거론한 바 있다. LS그룹은 2030년까지 미국 전력망 인프라 등에 30억달러를 투자하겠다고 약속했다. 에식스솔루션즈 상장 공모 자금 5000억원은 여기에 사용될 예정이다.

LS그룹은 모든 자회사 상장이 모회사 주가 하락으로 이어지는 것은 아니다고 강조헸다. 자회사 상장이 모회사의 재무적 리스크를 해소하거나, 숨겨진 가치를 드러내는 계기가 될 때는 오히려 모회사 주가에 긍정적으로 작용한다는 시각이다.

2024년 5월 상장한 HD현대 자회사 HD현대마린솔루션은 상장 이후 모회사와 자회사 주가가 동반 상승했다. HD현대 주가는 HD현대마린솔루션 상장 1년 후, 약 30% 증가했다. 자회사 상장으로 성장성이 시장에서 재평가되면 모회사 주가에도 긍정적으로 반영될 수 있는 셈이다.

에식스솔루션즈 상장 예비심사 청구일인 지난해 11월 7일 직후인 같은 달 10일 ㈜LS 종가는 21만5000원으로 7일 종가 19만9000원 대비 약 8% 상승했다. 이후 ㈜LS 주가는 코스피 지수와 유사한 패턴을 보이고 있다.

LS그룹 관계자는"지난해 1차 기업설명회에 이어 올해 1월 2차 기업설명회를 갖고 주주·기관·애널리스트·언론 등과 직접 소통의 기회를 늘리며 추가적인 주주환원·밸류업 정책을 발표할 예정"이라고 강조했다.

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