[더팩트ㅣ박경현 기자] NH투자증권은 14일 LG유플러스의 2분기 실적이 시장 예상치를 소폭 하회할 것으로 예상했다. 이에 목표주가를 기존 1만7000원에서 1만6000원으로 하향했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

안재민 NH투자증권 연구원은 2분기 LG유플러스의 영업이익이 전년동기대비 9.9% 줄어든 2417억 원으로 시장 컨센서스를 하회할 것으로 예상했다.

안 연구원은 "무선, IPTV, 기업인프라 등 전체 사업은 양호하나, 희망퇴직 관련 일회성인건비가 450억 원 정도 반영될 것"이라고 설명했다.

그러면서 "무선 매출은 1조5400억 원으로 전년동기대비 1.9% 성장하며, 전분기에 기록한 1.4% 대비 성장률이 조금 회복되겠지만, 경쟁사 대비 큰 폭의 성장은 못 보여주고 있는 상황"이라며 "무선 가입자당평균매출(ARPU)는 3만 원으로 전년동기대비 2.8% 감소할 것"이라고 내다봤다. 마케팅비용은 5708억 원으로 감소세를 지속할 것으로 예상했다.

안 연구원은 "통신서비스 산업 전반적으로 우호적인 사업 환경이 지속되고 있다"며 "5G 가입자 확대에 따른 무선 사업, IPTV를 중심으로 한 스마트홈, IDC와 솔루션의 기업인프라 사업 모두 양호한 성장세를 보이고 있다"고 분석했다.

그러나 안 연구원은 실적 추정치 하향에 따라 목표가를 낮춰잡았다는 설명이다.

그는 "1분기에 보여준 무선 사업의 성장률 둔화와 M2M 가입자 증가에 따른 ARPU 감소 추세는 경쟁사와 비교될 수 밖에 없는 상황"이라며 "최근 추가 신청한 3.5GHz의 20MHz 대역 폭 확보는 주파수 가용성과 유저당 보유 주파수가 경쟁사보다 우위에 선다는 점에서 긍정적"이라고 진단했다.

이어 "반면 주파수 추가 할당에 따른 설비투자(CAPEX) 및 주파수 상각비의 증가는 불가피하다"며 "올해 이후 실적 추정치를 소폭 하향 조정하였고, 이를 감안하여 목표주가를 하향한다"고 덧붙였다.

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