올 한해 유가증권시장 변화가 컸다. 연초 증권가에서는 '코스피 3000시대'가 올 거라는 장밋빛 전망이 내놓으며 기대감을 높였다. 하지만 글로벌 경기 둔화 우려에 이어 미국발(發) 악재 등 연이은 대내외적인 악재로 연말 투자심리가 급속도로 얼어붙었다. 코스피 지수는 결국 22개월 만에 2000선마저 붕괴됐다. <더팩트>는 변동이 컸던 올 한해 증권가의 시황을 집중 분석해 보고, 내년 증시에 대해 예측해 본다. <편집자 주>
불확실성 커진 증시…증권업계 내년 전망도 '흐림'
[더팩트ㅣ지예은 기자] 증권업계에서는 내년 유가증권시장이 지지부진한 흐름을 이어갈 것이라는 전망이 우세하다. 국내 주요 증권사들은 코스피 범위를 1850~2530선으로 전망하고 있다. 박스권을 벗어나지 못할 것이라는 분석이다. 올해 코스피를 2350~2800선으로 예상한 것과는 다소 상반된 결과다.
내년 코스피가 불확실한 글로벌 환경에 직면할 가능성이 높으며, 내년 경제성장률 감소에 따른 기업이익 둔화에 대한 불안감이 내포됐다. 대부분의 증권사들이 내년 코스피에 대해 '상저하고'를 예상하며 국내 증시의 운명을 뒤바꿀 글로벌 이슈들이 아직 해결되지 않았다는 점에 초점을 두고 있다. 미중 무역전쟁 휴전과 내년 미국 금리 기조 등 불확실성이 강한 대외 이슈들이 확실히 마무리되지 않고 올해에서 내년으로 넘어간 까닭이다.
27일과 28일 <더팩트>와 인터뷰한 전문가들은 현재 부진한 국내 증시 흐름이 내년 상반기 저점을 찍고 하반기에 상승세를 이어갈 것으로 예측하고 있다. 정다이 메리츠종금증권 연구원은 "코스피 밸류에이션 수준 자체가 이미 금융위기 수준을 반영하고 있는 상황이기에 2019년까지는 기업의 이익 성장세가 크게 악화되지 않을 것"이라면서 "지수 하락 방어는 물론 주가 반등에도 힘을 보탤 것"이라고 분석했다.
또 오태동 NH투자증권 연구원은 "올해 대외적인 악재들이 많이 나와버렸다. 내년까지 여파가 이어지면서 증시 전망은 박스권내에서 '상저하고'할 것으로 본다"고 전망했다. 게다가 "물론 시간이 지나갈수록 천천히 악재들이 해결되겠지만 특히 내년에 있어서 올해 주식 상황을 압박했던 변수들의 해소 여부가 중요하다"고 강조했다.
오 연구원은 "올해처럼 여전히 내년에도 대외경기의 움직임에 국내 증시 전망이 달려있다. 국내 반도체 경기도 결국 글로벌 경기와 연동돼 있어서 내수적인 요인은 내년에도 크게 달라질 것은 없다"고 말했다. 이어 "미국과 중국의 움직임에 주목해야 한다. 우려 요인들의 해소 속도에 따라 내년 하반기 정도 증시의 움직임이 달라질 것이다"라면서 "물론 미국과 중국이 무역협상기간(90일)을 정해놓고 협상 중이지만 지연 가능성도 있다. 또 중국의 시장 대외개방 시기 역시 내년 연말 정도로 보고 있기에 움직임에 따라 반등 시점에 변화도 가능하다"고 덧붙였다.
박소연 한국투자증권 연구원은 "연초에는 미중 무역분쟁이 완전히 타결된 상황이 아니라 불확실성이 존재할 것"이라며 "(중국이) 내년 3월 1일까지 (미국과) 합의를 봐야 추가 관세를 면할 수 있기에 그전에 잠정적인 형태의 합의가 도출될 것으로 본다"고 전망했다. 게다가 그는 대외환경에 따른 정부가 얼마나 친기업정책을 펼치냐에 국내 증시 흐름이 달려있다는 분석도 내놨다. 정부의 움직임에 따라 증시도 제법 안정적인 흐름을 이어갈 수 있을 것이라는 판단이다.
박 연구원은 "기획재정부에서 발표한 경제정책방향 자료에 따르면 지난해에는 (정부가) 소득주도성장을 강화하겠다는 기조였다. 하지만 최근 들어 전반적인 지표가 생각보다 빠르게 악화되자 경제활력을 살리겠다고 이야기하고 있다"라면서 "빠르게 경제가 냉각되는 것을 좋지 않게 판단해 사회간접자본(SOC) 사업 추진 등 정책적으로 선회의 움직임을 보이려 한다"고 설명했다.